2007年12月
年末年始相場
原因は何にせよ、予想通りドル売り。
アジアでは、東京仲値を高値にドル円、クロス円大幅下落。
株式市場下落→キャリーの巻き戻しというより、年末ということから仲値以降、ディーラーがリスク回避志向→リクイディティが薄い中、ファンドの売りが支配では？
続きを読む
アジアでは、東京仲値を高値にドル円、クロス円大幅下落。
株式市場下落→キャリーの巻き戻しというより、年末ということから仲値以降、ディーラーがリスク回避志向→リクイディティが薄い中、ファンドの売りが支配では？
続きを読む
本日からオーストラリア、ニュージーランド、香港、ロンドン市場がクリスマス休暇から復帰。
昨日NY市場では１．４４５０を上抜けたユーロが続伸、久々の１．４５台。
アジアでは、ユーロは本邦ユーロ円の売りに小緩んだが、クウェートが通貨を対ドルで切り上げしたことから続伸。続きを読む
昨日NY市場では１．４４５０を上抜けたユーロが続伸、久々の１．４５台。
アジアでは、ユーロは本邦ユーロ円の売りに小緩んだが、クウェートが通貨を対ドルで切り上げしたことから続伸。続きを読む
まだオーストラリア、ニュージーランド、香港、ロンドン市場などは休み。
一部の金融機関ではロンドンのトレーダーも出勤してくるようですが、やる気なしには間違いない。
ドル円は仲値不足から、某大手邦銀が１１３．９２から１１４．３０近くまで、暴力的な上げを演出。
続きを読む
一部の金融機関ではロンドンのトレーダーも出勤してくるようですが、やる気なしには間違いない。
ドル円は仲値不足から、某大手邦銀が１１３．９２から１１４．３０近くまで、暴力的な上げを演出。
続きを読む
今年もそろそろ終わりが近いですので、今回は本年最終号として、少し来年の方向性を主要国の金利感を元に考えておきたいと思います。
まずドル金利ですが、既にFRBは継続的な利下げを実施し、水準は低下しています。来年も景気とインフレリスクのバランスを見ながら、引き下げ観測があります。注意点は、景気悪化のサブプライム問題は金利操作では解決が出来ず、解決のために政府が支援策を打ち出し、FRBは今後の再発防止の規制・監理に重点を置いてきたことです。これによって、利下げの余地は少なくなったと言えるでしょう。
一方の円金利ですが、金利正常化を目指して利上げを実施したいという思いは日銀内にあるものの、米国景気の失速により、国内の株式市場も難しい局面となっています。こうした中で、利上げ派だった水野委員も先週の政策会合では現状維持に修正しています。G7の内、米国、英国、カナダが利下げを実施している中で、円も影響を受ける環境にあります。政府としては財務相からのコメントから判断すると、景気を腰折れさせないためにも現状維持が望ましいというメッセージが読み取れます。暫くは現状維持という可能性が高いでしょう。
欧州については、ECBトリシェ総裁からはインフレ退治のための利下げの可能性を示唆するコメントが聞かれますが、好調だった独・仏の景気見通しも必ずしも強気が維持される環境にはありません。また、クレジット市場の混乱沈静化の為の資金供給＝緩和政策が実施されており、それと反した利上げを実施することが難しい実情だと思います。
この結果、金利面では先行して下げたことで今後の下げ余地の減ってきたドルと利上げ観測が後退しているユーロの間の動きが主な流れを作っています。これが現在のドル買い・ユーロ売りの原動力となっているように思います。対ポンドにおいても同様の動きとなっており、いずれポンドの様にユーロも利下げ局面入りとなればもっと大きな調整があり得るでしょう。こうした中で、ドルは対円でも強い展開となっています。
只、昨年までの様に変動率の低い中で金利差を安定的に狙うと言うキャリートレードの機会は乏しくなったことは間違いありません。また、サブプライム問題の解決策として米財務相が主導していたSIV(Structured Investment Vehicle)計画が資金難で成立が難しいとの見方もあり、この問題はまだ解決までに時間がかかると思います。こうした爆弾を抱えている状態では安心して上昇トレンドに回帰する程容易ではないでしょう。
また、2008年は米大統領選挙や中国・北京オリンピックと言った大イベントが控えています。過去何度かオリンピック後とその対象国の通貨の動きを見ていますが、建設需要などの景気活性化のサイクルが一旦ピークを打つことで、景気の失速＝通貨安となっています。中国は現時点では景気過熱感がまだありますが、政府は過熱感を抑える為に引き締め策を実施しています。勿論、景気を悪化させる様な引き締めは望まないでしょうが、過熱の後の冷却は必然的なサイクルですから、中国景気のピークアウトがグローバルにどう影響を与えるのかが注目点です。再び、世界的に変動リスクの警戒感が高まれば、円やスイスフランが選好されるという地合も考えられます。
総じて言えば、昨年に比べてドルが容易に上がる環境に無く、波乱の可能性が潜んでいることを考えると、今よりも円高水準に修正されていく気がしています。
大きく考えて、来年のドル円相場は103円-118円程度のレンジが予想されます。
本年も本レポートをご覧頂きましてどうも有り難うございました。今回で今年最後のレポートなります。来年は１／４よりまた新たな気持ちでつぶやいてみたいと思います。
まずドル金利ですが、既にFRBは継続的な利下げを実施し、水準は低下しています。来年も景気とインフレリスクのバランスを見ながら、引き下げ観測があります。注意点は、景気悪化のサブプライム問題は金利操作では解決が出来ず、解決のために政府が支援策を打ち出し、FRBは今後の再発防止の規制・監理に重点を置いてきたことです。これによって、利下げの余地は少なくなったと言えるでしょう。
一方の円金利ですが、金利正常化を目指して利上げを実施したいという思いは日銀内にあるものの、米国景気の失速により、国内の株式市場も難しい局面となっています。こうした中で、利上げ派だった水野委員も先週の政策会合では現状維持に修正しています。G7の内、米国、英国、カナダが利下げを実施している中で、円も影響を受ける環境にあります。政府としては財務相からのコメントから判断すると、景気を腰折れさせないためにも現状維持が望ましいというメッセージが読み取れます。暫くは現状維持という可能性が高いでしょう。
欧州については、ECBトリシェ総裁からはインフレ退治のための利下げの可能性を示唆するコメントが聞かれますが、好調だった独・仏の景気見通しも必ずしも強気が維持される環境にはありません。また、クレジット市場の混乱沈静化の為の資金供給＝緩和政策が実施されており、それと反した利上げを実施することが難しい実情だと思います。
この結果、金利面では先行して下げたことで今後の下げ余地の減ってきたドルと利上げ観測が後退しているユーロの間の動きが主な流れを作っています。これが現在のドル買い・ユーロ売りの原動力となっているように思います。対ポンドにおいても同様の動きとなっており、いずれポンドの様にユーロも利下げ局面入りとなればもっと大きな調整があり得るでしょう。こうした中で、ドルは対円でも強い展開となっています。
只、昨年までの様に変動率の低い中で金利差を安定的に狙うと言うキャリートレードの機会は乏しくなったことは間違いありません。また、サブプライム問題の解決策として米財務相が主導していたSIV(Structured Investment Vehicle)計画が資金難で成立が難しいとの見方もあり、この問題はまだ解決までに時間がかかると思います。こうした爆弾を抱えている状態では安心して上昇トレンドに回帰する程容易ではないでしょう。
また、2008年は米大統領選挙や中国・北京オリンピックと言った大イベントが控えています。過去何度かオリンピック後とその対象国の通貨の動きを見ていますが、建設需要などの景気活性化のサイクルが一旦ピークを打つことで、景気の失速＝通貨安となっています。中国は現時点では景気過熱感がまだありますが、政府は過熱感を抑える為に引き締め策を実施しています。勿論、景気を悪化させる様な引き締めは望まないでしょうが、過熱の後の冷却は必然的なサイクルですから、中国景気のピークアウトがグローバルにどう影響を与えるのかが注目点です。再び、世界的に変動リスクの警戒感が高まれば、円やスイスフランが選好されるという地合も考えられます。
総じて言えば、昨年に比べてドルが容易に上がる環境に無く、波乱の可能性が潜んでいることを考えると、今よりも円高水準に修正されていく気がしています。
大きく考えて、来年のドル円相場は103円-118円程度のレンジが予想されます。
本年も本レポートをご覧頂きましてどうも有り難うございました。今回で今年最後のレポートなります。来年は１／４よりまた新たな気持ちでつぶやいてみたいと思います。
リスク回避の動き
サブプライム関連損失拡大懸念で、リスク回避の動きが続いています。
昨日の東京市場では、日銀金融政策会合で全員一致の金利据え置き決定を発表しました。タカ派だった水野委員も据え置きに転じたことで、世界的金融混乱への懸念を伺える結果となりました。その影響で、東京株式市場は軟調推移し、ドル円は113円42銭から113円12銭まで下落しました。
海外市場でも米ベアー・スターンズが四半期ベースで初の赤字決算となったことを受けサブプラム関連の金融機関損失拡大懸念が広がり、ユーロ円を初めとするクロス円はリスク回避の売りが優先となりました。中国人民銀行の利上げもクロス円売りの加速に繋がりました。続きを読む
昨日の東京市場では、日銀金融政策会合で全員一致の金利据え置き決定を発表しました。タカ派だった水野委員も据え置きに転じたことで、世界的金融混乱への懸念を伺える結果となりました。その影響で、東京株式市場は軟調推移し、ドル円は113円42銭から113円12銭まで下落しました。
海外市場でも米ベアー・スターンズが四半期ベースで初の赤字決算となったことを受けサブプラム関連の金融機関損失拡大懸念が広がり、ユーロ円を初めとするクロス円はリスク回避の売りが優先となりました。中国人民銀行の利上げもクロス円売りの加速に繋がりました。続きを読む
BOE議事録、全員一致で利下げ決定
静かな雰囲気の市場ですが、経済指標や決算発表に少し揺さぶられそうな展開です。
まず、欧州時間に発表された１２月独IFO業況指数は前月１０４．２から１０３へ低下しています。市場予想を下回り、２００６年１月以来の水準となりました。今は地合が弱いユーロにとっては売り材料になりやすい結果だったと言えるでしょう。
また、英国ではBOEの政策委員会議事録が発表されましたが、全員一致で利下げが決定されたことには少し驚きました。その前は僅かに２人だけが利下げだけでしたから急激な変化です。これは市場参加者の追加利下げ観測を誘うでしょう。相場の方もポンドは対ドルで久しぶりに２．００台を割り込んでいます。
米国では証券大手のモルガンスタンレーの第４四半期決算が発表されました。結果はサブプライム問題の影響で評価損が膨らみ、赤字転落となっています。ただ、同時の中国政府の投資ファンドから５０億ドルの出資を受け入れる事も発表しており、悪材料を上手く打ち消している様です。
最近のトレンドですが、経済成長著しい中国から米国へ資金が環流する流れが色々と見えてきました。かつてジャパンマネーが米国債投資などを通じて米国へ資金供給を拡大し始めた頃に似ています。この辺りは基軸通貨であるドルの立場を上手く利用した米国のしたたかさが伺える動きとも言えます。
様子見ムードながらも、相対的にドルが底堅い展開になりそうです。
まず、欧州時間に発表された１２月独IFO業況指数は前月１０４．２から１０３へ低下しています。市場予想を下回り、２００６年１月以来の水準となりました。今は地合が弱いユーロにとっては売り材料になりやすい結果だったと言えるでしょう。
また、英国ではBOEの政策委員会議事録が発表されましたが、全員一致で利下げが決定されたことには少し驚きました。その前は僅かに２人だけが利下げだけでしたから急激な変化です。これは市場参加者の追加利下げ観測を誘うでしょう。相場の方もポンドは対ドルで久しぶりに２．００台を割り込んでいます。
米国では証券大手のモルガンスタンレーの第４四半期決算が発表されました。結果はサブプライム問題の影響で評価損が膨らみ、赤字転落となっています。ただ、同時の中国政府の投資ファンドから５０億ドルの出資を受け入れる事も発表しており、悪材料を上手く打ち消している様です。
最近のトレンドですが、経済成長著しい中国から米国へ資金が環流する流れが色々と見えてきました。かつてジャパンマネーが米国債投資などを通じて米国へ資金供給を拡大し始めた頃に似ています。この辺りは基軸通貨であるドルの立場を上手く利用した米国のしたたかさが伺える動きとも言えます。
様子見ムードながらも、相対的にドルが底堅い展開になりそうです。
