2008年08月23日
2008年08月23日
来週のドル円相場見通し
ドルにとっては試練の週となりましたが、最後はしっかりと反発して来ています。先週のドル円相場はドル自体の不安感とドル以外の要因から影響を受けて大きな調整局面を迎えました。ここでこれらの要因を再確認して、来週以降の展開を考えていきたいと思います。
まず、ドル自体の不安感についてはファニーメイやフレディマックといった米政府系住宅金融会社の公的資金注入観測が市場参加者の心理を大きく揺さぶっていました。つまり、これらの金融機関は公的資金を注入しなければならない程悪化しているという見方が、金融株全般に波及し、株安→ドル安の流れを加速させていました。
しかし、この材料を判断するときには２つの点に注目しています。まず、これらの政府系金融機関の信用不安は既に少し前に大きく材料として消化されている事です。その時にドル円相場は108円台から103円台まで落ち込んでいました。こうした局面を消化しながら、現在は110円を超えるところまでドル円相場は回復している事を冷静に考えると、今回の信用不安の問題は鮮度がやや落ちると見ておいた方が良いでしょう。
もう一点はバーナンキFRB議長など金融当局のトップの発言です。先回は迅速な支援姿勢をまとめていましたが、公的資金注入についてはモラルハザードの点などを指摘して慎重な立場を示しています。バーナンキFRB議長やポールソン財務長官の過去の発言パターンを見ると、あまりぼかした事は言いません。つまり、本当に現時点ではまだ公的資金注入は時期尚早と見ているのでしょう。彼らの発言を見る限り、もう少し政府系金融機関の動向は冷静に見ておいたが良いと感じました。
もう一つ注目されている材料は原油動向とユーロ相場の動きです。原油価格については最近グルジアに侵攻したロシアと欧米諸国との緊張関係です。こうした話題が原油相場を大きく反発させる局面もありました。また、ユーロ相場も大きな節目を割り込んで下落したものの、再び1.49台辺りまで戻ってきたことに大きなポジション調整がおきたようです。ただ、ロシアと欧米諸国の緊張関係は現時点ではそれ程悪化しないだろうと見ています。既にG7の枠組みに中国などと共に加わってきており、こうした大きな枠組みを崩すことは両者に取って得策ではないと言う大きな政治的判断が働くと考えています。つまり、今の緊張関係は一時的に終わるだろうと予想できます。
こうした見方から、今回のドルの下落は調整局面であったと分析しています。調整を終えたドル円相場は再び上値を伺ってくるだろうと思います。但し、相場はいつもいろいろな材料が降ってきますので、良い仕込みが出来たなら、戻りの局面は慎重なスタンスで見ていきたいと思います。
今週のドル円相場も109円-112円程度のレンジを予想します。
まず、ドル自体の不安感についてはファニーメイやフレディマックといった米政府系住宅金融会社の公的資金注入観測が市場参加者の心理を大きく揺さぶっていました。つまり、これらの金融機関は公的資金を注入しなければならない程悪化しているという見方が、金融株全般に波及し、株安→ドル安の流れを加速させていました。
しかし、この材料を判断するときには２つの点に注目しています。まず、これらの政府系金融機関の信用不安は既に少し前に大きく材料として消化されている事です。その時にドル円相場は108円台から103円台まで落ち込んでいました。こうした局面を消化しながら、現在は110円を超えるところまでドル円相場は回復している事を冷静に考えると、今回の信用不安の問題は鮮度がやや落ちると見ておいた方が良いでしょう。
もう一点はバーナンキFRB議長など金融当局のトップの発言です。先回は迅速な支援姿勢をまとめていましたが、公的資金注入についてはモラルハザードの点などを指摘して慎重な立場を示しています。バーナンキFRB議長やポールソン財務長官の過去の発言パターンを見ると、あまりぼかした事は言いません。つまり、本当に現時点ではまだ公的資金注入は時期尚早と見ているのでしょう。彼らの発言を見る限り、もう少し政府系金融機関の動向は冷静に見ておいたが良いと感じました。
もう一つ注目されている材料は原油動向とユーロ相場の動きです。原油価格については最近グルジアに侵攻したロシアと欧米諸国との緊張関係です。こうした話題が原油相場を大きく反発させる局面もありました。また、ユーロ相場も大きな節目を割り込んで下落したものの、再び1.49台辺りまで戻ってきたことに大きなポジション調整がおきたようです。ただ、ロシアと欧米諸国の緊張関係は現時点ではそれ程悪化しないだろうと見ています。既にG7の枠組みに中国などと共に加わってきており、こうした大きな枠組みを崩すことは両者に取って得策ではないと言う大きな政治的判断が働くと考えています。つまり、今の緊張関係は一時的に終わるだろうと予想できます。
こうした見方から、今回のドルの下落は調整局面であったと分析しています。調整を終えたドル円相場は再び上値を伺ってくるだろうと思います。但し、相場はいつもいろいろな材料が降ってきますので、良い仕込みが出来たなら、戻りの局面は慎重なスタンスで見ていきたいと思います。
今週のドル円相場も109円-112円程度のレンジを予想します。
